金融(róng)界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存(cún)在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从09可(kě)能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通唐山大地震和汶川大地震哪个严重现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是(shì)等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去年8唐山大地震和汶川大地震哪个严重月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还(hái)是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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