金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电(dià抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年n)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎ抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年i)清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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