本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常几十块钱的阿富汗玉是真的吗垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能(néng)力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàn几十块钱的阿富汗玉是真的吗g)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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