AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译hape filled="f" type="#_x0000_t75">

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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