5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这(z当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗hè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuā当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗i)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一(yī)步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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