今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港宝马和特斯拉哪个档次高(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(x宝马和特斯拉哪个档次高iàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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