个人(rén)养老金业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市(shì)和(hé)地区(qū)进行推进。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和(hé)社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的(de)机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略(lüè)的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构(gòu)的(de)“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客户(hù)特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可(kě)行的(de)产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得(dé)信赖(lài)的养老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户(hù)提(tí)供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金(jīn)目(mù)标客群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业(yè)作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪伴，提高(gāo)客户(hù)对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业(yè)和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式(shì)个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目(mù)标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务(wù)流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时(shí)候就可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示(shì)客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的(de)综(zōng)合金融服(fú)务(wù)体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大(dà)支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪(yī)在银(yín)行(xíng)端个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难以达到资(zī)产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济(jì)状况才(cái)是(shì)更重要的(de)。

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