衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hò中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名u)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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