分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场(chǎhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ng)基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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