AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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