钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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