衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电国储备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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