“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(sh三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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