5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn三大改造的内容和意义，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容简三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容述三大改造的内容)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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