财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ong>。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。