5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)美国总统奥巴马几岁年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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