中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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