5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guā一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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