近日，有焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓(cāng)价累(lèi)计(jì)下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格(gé)下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今(jīn)年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业(yè)利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国(guó)内煤(méi)企的议价能(néng)力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量(li临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2àng)不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均(jūn)有明显利空驱(qū)动临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(dòng)，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的(de)供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下(xià)游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期(qī)套利需求增加对现货(huò)市(shì)场(chǎng)信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概(gài)率(lǜ)较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并未出(chū)现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般(bān)，对(duì)焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和(hé)焦(jiāo)化利(lì)润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受能力偏(piān)低，也(yě)因此率先开(kāi)始(shǐ)提涨，不过(guò)对整(zhěng)体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复(fù)产(chǎn)，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低(dī)原(yuán)料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压(yā)力。基于此种库存(cún)格(gé)局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨(zhǎng)，期(qī)货(huò)为何(hé)反(fǎn)而大(dà)跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三季(jì)度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长协重新(xīn)定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价(jià)格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期(qī)货(huò)市场(chǎng)氛围仍(réng)难(nán)言(yán)乐(lè)观，导致期货和(hé)现货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价(jià)格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估(gū)值(zhí)修复配(pèi)合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加重其供需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易(yì)逻辑(jí)变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期(qī)未变，在(zài)估(gū)值(zhí)回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易(yì)跌(diē)难(nán)涨。

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