昨夜今(jīn)晨，全球投资(zī)界“春(chūn)晚”——伯克(kè)希尔年度股东大(dà)会召开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月(yuè)30日将(jiāng)满93岁的巴(bā)菲特(tè)和老搭档、已经99岁(suì)的(de)芒格出席伯克希尔(ěr)哈撒韦年度股东大会的问答环节。

　　本次大会召开时(shí)的宏观背景颇不平(píng)静(jìng)：美国银(yín)行业动荡不安，债务上限谈(tán)判僵持，经济徘徊于(yú)衰退的危(wēi)险边缘，地缘政治冲突持续升(shēng)温(wēn)，人工智能正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的(de)投资者(zhě)们热切盼望(wàng)聆听“奥马哈先知(zhī)”对大(dà)变(biàn)革时(shí)代的点评和投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季度(dù)财报显示，第一(yī)季度净利润355.04亿(yì)美元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)55.8亿美元(yuán)；第一季度营收(shōu)853.93亿美(měi)元(yuán)，去年(nián)同期为708.1亿美元；第一季度投资和(hé)衍生品收(shōu)益为347.58亿美元，去年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒闭的(de)硅谷银行“将带来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭后，监管机构必须做出(chū)赔偿所有储户的决定，因(yīn)为不(bù)这样做可能会(huì)损害(hài)全(quán)球金融体系。

　　“这(zhè)将(jiāng)是灾难性的，”巴(bā)菲特(tè)在回答(dá)一个问题时(shí)说(shuō)，如果储户得不(bù)到补(bǔ)偿，它给美(měi)国(guó)经济带来(lái)的(de)后(hòu)果无法想象。

　　2.美(měi)国和中国(guó)发(fā)生冲突(tū)很愚蠢

　　巴(bā)菲特和芒格都(dōu)认为，中美关系紧张对两(liǎng)国会造成不(bù)必要的(de)伤害。芒格(gé)说(shuō)：“美国和中(zhōng)国发(fā)生冲突(tū)是很愚蠢的。我(wǒ)们应该做的就是和中国和睦相(xiāng)处。美国(guó)应该与中(zhōng)国大量开展自(zì)由贸易。”巴菲特(tè)说，中(zhōng)美会有竞争，但一直(zhí)都需(xū)要判断，如果没有对方回(huí)应(yīng)，事情(qíng)能(néng)有多大进步。两(liǎng)国(guó)都(dōu)会有竞(jìng)争力，都可以(yǐ)繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去几个月的波动可能(néng)是二战(zhàn)以来(lái)最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大(dà)部分的(de)事(shì)业(yè)，在今年(nián)报告的营收都会比(bǐ)去年较低，这都(dōu)是(shì)因为过去6个月经济(jì)的不景(jǐng)气造成的。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，过去的这几(jǐ)个(gè)月公司都经历了很多的波动，这可能是二(èr)战以来最厉害的一次(cì)，二战的时候(hòu)我们没有办法获得商(shāng)品、货(huò)物，但是(shì)这一次的波动来自于另(lìng)外(wài)一个地(dì)方，他(tā)们可能在(zài)过去的6个月中出现了(le)存货过多的情况，这不是说好像失业率、就业率(lǜ)的情况造成的，但是现在的经济环开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗境在这六(liù)个月已经非(fēi)常(cháng)不一样了，而我们(men)很多(duō)的经理人(rén)对于这(zhè)种情况感觉到比较惊讶，存货(huò)怎么会一下子那(nà)么多卖(mài)不出去。现在(zài)我们才慢(màn)慢地让销售情况(kuàng)有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子(zi)可能已经结束”！巴(bā)菲特第一(yī)季度净卖出104亿美元股票

　　巴菲特(tè)说，他在第一季度是股票的净卖家(jiā)。财报(bào)显示，伯克希尔出(chū)售了价值132亿美元的股票，仅买入(rù)了28亿美(měi)元。净卖出104亿美元股票(piào)。

　　这些(xiē)数据突显出，巴(bā)菲(fēi)特和他的长期(qī)得(dé)力(lì)助手查理·芒格认为，当期的估值(zhí)没有吸引力。自今(jīn)年年初以来，该公司的现金储备增加(jiā)了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底(dǐ)以来的最高水平。

　　芒(máng)格上个月表(biǎo)示，随着美联储加(jiā)息和经济(jì)放缓，投资者应该降低对股(gǔ)市(shì)回报(bào)的预(yù)期。

　　巴(bā)菲特对自己的企业做(zuò)出了悲(bēi)观的预测：好日子可能已经结束。这位亿万富翁投资者预(yù)计，随(suí)着(zhe)经济低迷放缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)大部分业务的收益今年将下降。因为在(zài)过(guò)去6个(gè)月左右的时间里(lǐ)，美国经(jīng)济的“令(lìng)人难以置信(xìn)的增长时期”已(yǐ)经接(jiē)近尾声。伯克(kè)希(xī)尔经常被视为(wèi)经济(jì)健康状况的代表，因为其业务范围(wéi)广泛，从铁(tiě)路到电力公(gōng)用事业和零(líng)售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几十(shí)年(nián)美国(guó)经济的惊人增长。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)指出(chū)，阿贝尔一定会继承我的工作，但他还会与贾(jiǎ)恩一起协商，做最后的(de)决策。公司传(chuán)承在(zài)执行上并不是这么(me)简(jiǎn)单，管理伯克希尔(ěr)可能不仅需要现在(zài)的这五(wǔ)个下一代领导人，而是(shì)更多有(yǒu)能力的人。如果他们不能处(chù)理得当的话，他(tā)就不(bù)会将伯克希尔(ěr)交(jiāo)给他们。他还补充，每一个公司的情况都不(bù)一样。

　　芒(máng)格则表示，现在伯克希(xī)尔内部都很(hěn)支持(chí)阿贝(bèi)尔等高层(céng)。

　　6.美联储不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提问：美联(lián)储(chǔ)现有(yǒu)的(de)资产负(fù)债表(biǎo)规(guī)模是否令你(nǐ)担忧？

　　巴菲特表称他(tā)不担心美联储，支持美(měi)联储压低通(tōng)胀率的使命，他也(yě)不担(dān)心美联(lián)储(chǔ)的资产负债表，尽管打(dǎ)趣称“那(nà)是一个很大(dà)的数字，而(ér)我喜欢看这些大数字”。

　　巴菲(fēi)特称，看到美联储资产负债表从8000亿美元增至2.2万(wàn)亿美元(yuán)，就(jiù)让他(tā)想到一句话“现金永远不是(shì)垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀暴涨，就(jiù)像二(èr)战(zhàn)刚(gāng)结束时美国所经历的那样。对此芒格也持相同观点(diǎn)，称如果靠(kào)不断印钱(qián)来解决短期问题(tí)将会有(yǒu)负面(miàn)的后果。

　　7.为何(hé)大幅持仓石油股？

　　巴菲特表(biǎo)示，美国(guó)没有其他地方可以像二叠(dié)纪盆地（permian）一样有(yǒu)这么多石油储备。不(bù)过页(yè)岩油井的衰(shuāi)败也很快(kuài)，开井第一天可能产量1.2万至(zhì)1.5万桶(tǒng)/日，也(yě)许一年或者一年半就枯(kū)竭了。

　　“我非常喜(xǐ)欢西方石油(yóu)的管理层，对他(tā)们也很熟悉。西方(fāng)石油做了很多(duō)好的事情，建了(le)很多(duō)新井还(hái)能盈利。伯克希尔并(bìng)不会购买西方石(shí)油(yóu)的控(kòng)股权(quán)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)已经很(hěn)棒了。未来不确定是否会(huì)继(jì)续购(gòu)买更多石油公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)，但对现在持(chí)股(gǔ)量(liàng)很(hěn)满意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美(měi)元的储备货币地位

　　有(yǒu)投资者提问：美国大批发(fā)债(zhài)，美联储让债务货币化，中国巴(bā)西沙特等都在(zài)与美元脱钩，在这种环境下，美(měi)元(yuán)的货币(bì)储备地位何时(shí)会受威胁？

　　巴菲特认(rèn)为(wèi)，没有取代美元储备(bèi)货币(bì)地(dì)位的候选币种。

　　巴(bā)菲特说，没(méi)有(yǒu)人比美联储主席(xí)鲍威尔更了解形势，但他无法(fǎ)控制财政政策。谁都(dōu)不知道，一种纸(zhǐ)币(bì)能坚持用多久才会失控，尤其是在(zài)这种货(huò)币是全(quán)球储(chǔ)备货(huò)币的(de)时(shí)候。

　　巴菲特认(rèn)为(wèi)，美国(guó)要大举印钞很(hěn)容易，但应该非常(cháng)小心。如果(guǒ)货币太(tài)多，一旦把通胀的精(jīng)灵从(cóng)瓶(píng)子(zi)里放出来，就很难恢复，人们会对货币(bì)失去信任。

　　巴菲特称，无法(fǎ)预测会有(yǒu)什么结果(guǒ)，反正不(bù)会(huì)是好(hǎo)结果。现在（大量(liàng)发债(zhài)）是一个非常政治(zhì)化的(de)决策。

　　芒格说(shuō)，在某些时候，通过印钞赢得(dé)选(xuǎn)票会(huì)适得其反。芒格在(zài)提到日本的货币政策和财(cái)政政策时说(shuō)，日本用日元做了些奇怪(guài)的(de)事(shì)。对于日本实施的经济政策(cè)，日本人应(yīng)该接受并作出应(yīng)对(duì)。巴菲特补充说，如(rú)果日元是储备货(huò)币，那些事不(bù)可能(néng)发生(shēng)。巴菲特说，他(tā)佩(pèi)服日(rì)本，日本有一个更(gèng)有凝聚力的社会，但(dàn)美国不应(yīng)该效仿日本。不断(duàn)印钞是(shì)疯(fēng)狂的(de)。

　　猪价持续低迷，国(guó)家研究(jiū)启动第二批中央(yāng)冻猪肉收储

　　今年(nián)以来，在供大于需的市场格局下，我国生(shēng)猪价格整(zhěng)体偏弱运行，期间最高(gāo)仅涨至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公(gōng)斤以下(xià)。

　　回顾今年春节过后的猪(zhū)价走(zǒu)势，记(jì)者查询(xún)上(shàng)甲(jiǎ)数据(jù)梳理发现，2月中旬(xún)至(zhì)3月初期间，生猪价格曾出现(xiàn)一波(bō)企稳(wěn)反弹，但在涨至(zhì)16元/公斤后再次(cì)振荡下跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公(gōng)斤后，才再度出(chū)现(xiàn)小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又(yòu)略有回落。

　　在近期(qī)生猪价格(gé)低(dī)位(wèi)运行的情(qíng)况下，国家发改委于(yú)5月5日下午发布最新研究收储的公告称，据国家发展(zhǎn)改革(gé)委(wěi)监(jiān)测，4月24日—4月(yuè)28日当周，全国平均猪粮比(bǐ)价为5.21：1，处于过度下跌二级预(yù)警区间(jiān)。根据《完善政府(fǔ)猪(zhū)肉储备调(diào)节机制 做好猪(zhū)肉市场保供稳价工作预(yù)案》规定，国家(jiā)发改委会(huì)同有关部门研究适时(shí)启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工(gōng)作，推动生猪价格尽快回归合(hé)理区间(jiān)。

　　在国(guó)家发(fā)改委(wěi)发声后，生猪期货市场(chǎng)预期走强，应声(shēng)上涨(zhǎng)。截至(zhì)5月5日下午(wǔ)收盘，生(shēng)猪(zhū)期货(huò)主力合约(yuē)2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(shēng)猪现(xiàn)货(huò)市(shì)场整体延续(xù)振荡下跌走势，价(jià)格无太大起色。徽(huī)商期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)尉秀(xiù)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，4月(yuè)来(lái)生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货价(jià)格呈先跌后涨再跌的振荡走(zǒu)势(shì)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，4月初至中旬，因需(xū)求缺乏明显利好，叠加散户逢高出栏(lán)心(xīn)态增强(qiáng)，利空(kōng)生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，猪价振荡回(huí)落并在4月17日逼(bī)近春(chūn)节后(hòu)低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)下旬后(hòu)，在相对较低的猪价下，市(shì)场心(xīn)态(tài)开始开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗转变，养殖端(duān)低价惜售情绪强、二育询(xún)盘增加，支撑价格(gé)止跌反弹，同(tóng)时冻品猪肉价格的相(xiāng)对优势也刺(cì)激贸易商从(cóng)进口肉(ròu)采购(gòu)转向对(duì)国内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分割入库意愿加大，再叠加月底逢(féng)五一假期备货，猪肉终端需求有所好转，猪(zhū)价升(shēng)至4月25日(rì)的15.12元/公斤；而(ér)此(cǐ)后，较高(gāo)的(de)成本导致生猪二育入(rù)场转为谨慎，屠企分割比例也有开(kāi)收(shōu)敛，叠(dié)加月(yuè)末部分(fēn)集(jí)团企业有提前出栏迹(jì)象，在缝节必跌的‘魔咒’下(xià)，月末价格(gé)再次回落，截至(zhì)4月28日猪价跌(diē)至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长假期间，虽(suī)有节假日(rì)提振，但(dàn)生猪现货价(jià)格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延(yán)续偏弱态(tài)势。申银万国期货(huò)农产品高级分析(xī)师徐盛告诉记(jì)者(zhě)，目前生(shēng)猪处于需(xū)求淡季，同(tóng)时五一节前各养殖类上(shàng)市(shì)公司公布一季报显示其经(jīng)营数据纷纷亏(kuī)损，若猪价长期(qī)维持低迷，养(yǎng)殖企业超(chāo)预期去(qù)产(chǎn)能将对(duì)行业的发展(zhǎn)不利(lì)，容易导(dǎo)致(zhì)猪价的大(dà)起大落。在这个(gè)节点，国(guó)家发改(gǎi)委宣布收储，可(kě)以看出国(guó)家对生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)行(xíng)业健康发展的重(zhòng)视(shì)与呵护，有助于提振市场信心(xīn)。

　　“在猪(zhū)肉收储信号释放(fàng)下，本(běn)周五生猪期货盘面(miàn)随(suí)即作出(chū)反应走多。从收储本身看，不(bù)会带来实质性生猪需求的增长。不过，倘若收储调控长(zhǎng)期密集执行，叠加二(èr)育等利多因素共(gòng)振(zhèn)，或(huò)会给市场带来比较(jiào)明显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底(dǐ)何时(shí)结束(shù)？

　　五一节假日过后，尉秀告(gào)诉记者，因生猪终(zhōng)端需求缺(quē)乏实质性利好，短期(qī)内猪价或延(yán)续低位区间(jiān)振荡走势。

　　具体(tǐ)从生猪需(xū)求端(duān)看，尉(wèi)秀表示，参考2020年至(zhì)2022年的屠宰数据，每年(nián)5月宰量(liàng)均有不同程度的提升，但也(yě)非猪肉季节性消费旺季(jì)。

　　从供给(gěi)端看，据国家统计局最新数据(jù)，截至今年一季(jì)度，全(quán)国(guó)生(shēng)猪(zhū)出栏1.99亿(yì)头，同比增长1.7％，出(chū)栏(lán)量处(chù)于近五年同(tóng)期(qī)高位(wèi)水(shuǐ)平(píng)；生猪存栏4.31亿头，同比(bǐ)增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽然今(jīn)年一季(jì)度生猪存栏环比出现下(xià)跌，但(dàn)同比依(yī)旧增长(zhǎng)，并处于近9年(nián)同期(qī)相对高位。

　　此外从生猪产能变化来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示，据农业部监测，2023开年以来，国内(nèi)能繁母猪存栏已连续三个月(yuè)下降，但下降幅(fú)度相当(dāng)有限，累(lèi)计下降1.97％。其中3月全国能繁母(mǔ)猪存栏量为4305万(wàn)头，环(huán)比下(xià)跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然高于4100万头的(de)正常产能调控目标（约为105.00％）。此(cǐ)外据第三方机构数据，国(guó)内能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏自2022年11月开(kāi)始(shǐ)下滑，已经连(lián)续5个(gè)月下滑，累计下降幅(fú)度为5.33％。其中，3月环比下(xià)降(jiàng)1.95％，较(jiào)2022年同期(qī)增(zēng)加2.96％。“从不(bù)同口(kǒu)径(jìng)的统(tǒng)计(jì)数据(jù)可(kě)以看出，生猪产能有继续回调走(zǒu)势，但截至3月降幅均有限。综合(hé)来看，当(dāng)下产能基础依旧稳固，生猪供应充盈，并没有出现(xiàn)能够驱动(dòng)周期上行趋(qū)势的力量。”

　　展望5月(yuè)猪价，在尉秀看(kàn)来，伴随着猪价再次阶(jiē)段性走低，二育补(bǔ)栏或(huò)会再次(cì)进场，带(dài)动猪价走高；但今年二次育肥(féi)进(jìn)出场节奏切(qiè)换加快，需关注进(jìn)出场节奏对(duì)猪价的带动。此外受冬季(jì)猪病等影响，今年2-3月有比较明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏量的提前透支将在(zài)6月前后显(xiǎn)现，对期(qī)货(huò)LH2307盘(pán)面的(de)利多影响或(huò)许在5月份有体(tǐ)现。总的来看(kàn)，5月猪价(jià)价格(gé)重心或(huò)高于4月(yuè)，建议继续重点关注二次育肥、冻品入(rù)库及收储带来的情(qíng)绪面影响。

　　方正中期(qī)饲料养殖板块研究员宋从(cóng)志认为(wèi)，短期来(lái)看，当(dāng)前生猪整体屠宰量仍(réng)维(wéi)持高位，并(bìng)高于去年同(tóng)期水平，出栏(lán)体重虽(suī)有(yǒu)连续回(huí)落，但(dàn)绝对(duì)体重(zhòng)仍(réng)在120kg以(yǐ)上，反映上游(yóu)大猪仍在释(shì)放之中(zhōng)，二育增加(jiā)导致大猪(zhū)仍有阶(jiē)段性出栏压(yā)力。尤其去年6月份以来能(néng)繁(fán)母猪环比增(zēng)加带来的生(shēng)猪出(chū)栏(lán)在(zài)5月份(fèn)可能(néng)继续保持惯性增涨。但今年二季度开始(shǐ)生(shēng)猪市场(chǎng)将逐步过度至季(jì)节性旺季，因此生猪近(jìn)端现(xiàn)货价格大概率(lǜ)已在慢慢接近底部(bù)。

　　中长期(qī)来(lái)看，尉秀表(biǎo)示，下(xià)半年是生猪需求(qiú)的旺季，叠加(jiā)能(néng)繁(fán)母猪的调减在下(xià)半(bàn)年(nián)会有一定(dìng)程度的体现，价(jià)格重心或(huò)高于上半年，2023年全年猪价(jià)的高点有望在下半年形成。

　　“我们认为，上半年生猪供应压力最大的时间点(diǎn)有望逐(zhú)步过去，叠加经济复苏、非瘟带(dài)来仔(zǎi)猪存栏(lán)的损失(shī)以及(jí)猪肉收储，消(xiāo)费(fèi)端恢复后下方现货价格空间有限并(bìng)有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复(fù)，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心(xīn)仍将(jiāng)低于2022年，交(jiāo)易(yì)节奏的把(bǎ)握将更为关键。”徐盛建议，长(zhǎng)期投(tóu)资者(zhě)可以在(zài)养(yǎng)猪成本一带逐步择机入(rù)场买入生猪2307合约(yuē)，另外等反弹后(hòu)逢高空2309合约。

　　宋从志(zhì)表(biǎo)示(shì)，当前生(shēng)猪期(qī)货2305合约期(qī)现已(yǐ)在逐(zhú)步回归，2307及2309合(hé)约对(duì)2305旺季升水扩大，由于生猪(zhū)期价目(mù)前(qián)整(zhěng)体估(gū)值不高，后续在收储加持下，期价存在继续(xù)往上修复的空间。建(jiàn)议投资者在交易上可从单边转(zhuǎn)为观望，边际(jì)上警惕饲料(liào)养殖板块集体估值下移(yí)带来(lái)的系(xì)统性风险。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗