分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗jīn)融体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jī兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗n)管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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