个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期(qī)一(yī)年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公(gōng)司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺(pù)开(kāi)和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在(zài)产品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办(bàn)情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类(lèi)人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析(xī)和(hé)算法模型(xíng)，根据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年(nián)，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配(pèi)的(de)产品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)四月的小说集，四月的小说好看吗的政策要求下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)四月的小说集，四月的小说好看吗p>

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执四月的小说集，四月的小说好看吗行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户(hù)的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险公司披(pī)露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计初心，必须(xū)切(qiè)实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能(néng)方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议(yì)，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上线了(le)自研(yán)的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系(xì)统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态(tài)度的(de)个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老金制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同(tóng)需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记(jì)者(zhě)直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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