为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlchí)股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的(de)合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是(shì)否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为(wèi)一(yī)个(gè)整体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策(cè)由(yóu)海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具(jù)有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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