金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén嫦娥二号拍到外星人已经证实)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估嫦娥二号拍到外星人已经证实算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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