大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行(xíng)业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年(nián)以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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