北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有(yǒ美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗u)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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