中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(l上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，上尉是什么级别，上尉是连长还是营长渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际上尉是什么级别，上尉是连长还是营长金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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