编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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