财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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