今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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