金融界4月27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着(zhe)“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登(dēng)陆(lù)港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市第一(yī)天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的(de)白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在港交(jiāo)所IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美(měi)元、5亿(yì)美(měi)元(yuán)，两次成本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒产(chǎn)品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国(guó)第四大民营白酒公司(sī)，以(yǐ)及(jí)中(zhōng)国白酒行业中提供三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的第(dì)三(sān)大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年(nián)、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转(zhuǎn)天数分(fēn)别为(wèi)517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然(rán)有(yǒu)不少针对其产销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒(jiǔ)教父”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南醴陵的(de)一个(gè)普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南(nán)省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此后四年，他(tā)升至新华(huá)联(lián)集团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液(yè)旗下川酒王的(de)代理权，仅(jǐn)一(yī)年(nián)就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工(gōng)协议，这是他(tā)在白酒业首(shǒu)创了(le)一(yī)种新(xīn)模(mó)式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足(zú)主(zhǔ)教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和(hé)好运福星。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东找来米卢担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗米卢穿(chuān)着唐装，面带(dài)微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六(liù)福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速(sù)成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘(pán)下，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南知名白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际(jì)控(kòng)制的金东集(jí)团旗下共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉(shè)足金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业(yè)等多(duō)个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全(quán)球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是(shì)会更(gèng)好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在(zài)前不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会上(shàng)传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长(zhǎng)王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期(qī)进(jìn)入销量(liàng)负增长、收入(rù)低增长或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的内(nèi)卷时代，并且很(hěn)可能刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高(gāo)端消费在(zài)疫情场景中并没有太(tài)受(shòu)影响，次高端(duān)库(kù)存(cún)仍未消化，区域(yù)酒(jiǔ)借助消费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看到更(gèng)强(qiáng)的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业(yè)绩会(huì)出现增速(sù)放(fàng)缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大(dà)产区都在扩产能，但销量在(zài)下(xià)降(jiàng)；二是名(míng)酒(jiǔ)企(qǐ)业都在向下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量(liàng)为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带(dài)，其原(yuán)因在于城市化，大部(bù)分劳动(dòng)人口从农村转移到城市(shì)后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空间基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据(jù)。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节(jié)前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格(gé)节前下降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节前(qián)下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗