财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(su平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商(s平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思hāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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