市场再迎(yíng)来风(fēng)险(xiǎn)管理新(xīn)利器，科创(chuàng)50ETF期权上市在即。

　　5月12日证监会(huì)宣布，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具(jù)，启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同日，上交所发(fā)文称，将在证监会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市准备。

　　截至目(mù)前(qián)，市面(miàn)上已有8只科创50ETF，合计规模超900亿元，另外还有(yǒu)2只科(kē)创50成分增强(qiáng)策略ETF。业内人士(shì)表示，随着科创50ETF期权的上(shàng)市，市场投资者(zhě)将(jiāng)拥有更灵活的(de)风险管理(lǐ)工具，相应的ETF市场容量、流(liú)动性、稳定(dìng)性(xìng)都将有(yǒu)所提升，更多吸引(yǐn)资金入市，也(yě)能(néng)更好地服务于科(kē)创板上市企业。

　　证监会还(hái)表示，自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)调整为20％

　　上(shàng)交所表示，科(kē)创50ETF期权(quán)作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措(cuò)施(shī)在(zài)创(chuàng)业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做(zuò)好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　证监会也表示，一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善(shàn)制(zhì)度规则体系(xì)，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　作为我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，证(zhèng)监会称(chēng)，科创50ETF期权(quán)科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　上交(jiln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式āo)所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，对促进科(kē)创板企业进一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)具(jù)有积(jī)极意义。上市科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要(yào)，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期权市(shì)场长期持续(xù)健(jiàn)康发(fā)展意义重大(dà)。

　　首只基(jī)于(yú)科(kē)创50指(zhǐ)数场内(nèi)期权(quán)

　　据上交所(suǒ)介(jiè)绍(shào)，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序(xù)，支持和鼓励“硬科ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式技(jì)”企业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积(jī)极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科(kē)创板配套(tào)产品(pǐn)体系(xì)、提升科创板吸引力和流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用(yòng)的(de)重要举(jǔ)措。

　　据(jù)了(le)解，首批(pī)4只(zhǐ)科创(chuàng)50ETF于2020年9月28日成(chéng)立，随(suí)后，在2021年(nián)，又有4只(zhǐ)科(kē)创50ETF相继成(chéng)立。截至目前，市场上科创(chuàng)50ETF合计规模(mó)超900亿元(yuán)，其中，规(guī)模最大华夏上证科创板50ETF规模为587.95亿元，该ETF近2年(nián)净(jìng)流入超(chāo)440亿元，是同期非货ETF市场最吸金ETF；规模位居第二位(wèi)的是易方达(dá)上证科创板50ETF，最(zuì)新规模(mó)为197.41亿元。

　　而早在科(kē)创板设立以来，市场对风险管理工具的(de)呼声(shēng)不断，由于涨跌幅(fú)限制比例(lì)为20％，投资者在(zài)投资科创板个股面临的(de)价格波动更大，因此，随着(zhe)市(shì)场体(tǐ)量不断扩张，风(fēng)险管理(lǐ)需求(qiú)也更加庞大。

　　“科创板50ETF期权(quán)的上市(shì)，将会给投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)灵活的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，使得投资者更有效率管理风险的同时(shí)，能够有更多的时间(jiān)和精(jīng)力去关注标的对应上市公司(sī)的投资价值。”中(zhōng)山大学(xué)岭南学院(yuàn)教授(shòu)韩乾认(rèn)为，随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权推出(chū)，相(xiāng)应的ETF现货市场(chǎng)的容(róng)量将有所扩(kuò)大，提(tí)供更好的流动性，市场稳定(dìng)性(xìng)提(tí)升；也将(jiāng)为市场带来(lái)更多的增量资金，更好地服(fú)务科(kē)创板上市企业。

　　事实上，ETF期(qī)权作为全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了(le)重要作用。截至目前，市场已上市7只ETF期权，且近年(nián)来(lái)ETF期权市(shì)场上新速度(dù)加快。在去年，就有4只新(xīn)品(pǐn)种上市，包括上交所旗下的中证500ETF期权，深交(jiāo)所旗(qí)下的创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权和深(shēn)证(zhèng)100ETF期权。

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