5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来000; line-height: 24px;'>高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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