今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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