昨(zuó)天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在(zài)周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影响联储的利(lì)率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离(lí)他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过(guò)10个基点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大(dà)股指(zhǐ)盘(pán)中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日(r在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ì)一周以来(lái)最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和(hé)党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能(néng)意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取(qǔ)得(dé)长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平衡。我们(men)面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路径信号。“新(xīn)美(měi)联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量增(zēng)加，库存(cún)依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定的(de)影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下游(yóu)的备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现货(huò)松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录原计(jì)划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落(luò)地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是(shì)市场早已预(yù)期的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为73％，华(huá)东地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐观(guān)，因此(cǐ)又(yòu)出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹(dàn)性(xìng)，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持(chí)仓的变化(huà)，短(duǎn)线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差(chà)不再(zài)是(shì)以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端(duān)情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单数(shù)量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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