在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污mg alt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这么吓人(rén)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的(de)过程说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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