芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接一周期是什么意思是多少天受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失(shī)业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十(shí)年青(qīng)年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失(shī)业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí一周期是什么意思是多少天)预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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