在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释论美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)出，转而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时期被(bèi)视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年(nián)以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对于(yú)只做多的(de)基金经(jīng)理来(lái)说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期性公司(这些公司(sī)的(de)命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查(chá)中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃(táo)离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比。由于股旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等(děng)系(xì)统性(xìng)资(zī)金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一(yī)部(bù)分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的(de)。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能会(huì)促(cù)使(shǐ)量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据(jù)和企(qǐ)业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出(chū)预(yù)期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今(jīn)年晚些(xiē)时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季(jì)度开始。

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