分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜p>

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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