金(jīn)融界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构成反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹(jì)象gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到下游原(yuán)片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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