今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de关一下月亮是什么意思)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng关一下月亮是什么意思)，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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