作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担(dān)心通缩的时(shí)候敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正逐步缓解(jiě)；另一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经(jīng)济(jì)仍(réng)在温和修复(fù)。下半年随着(zhe)生猪价格筑底(dǐ)回升、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛(máo)盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续(xù)降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅(fú)扩大

　　4、价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食(shí)品项仍是(shì)主要(yào)拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食(shí)品价格(gé)则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次　菜、肉价格(gé)续(xù)降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖(tuō)累。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响，猪肉价格(gé)环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市(shì)，带动价格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格(gé)环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价下(xià)降影响，交通工具及交通(tōng)工(gōng)具(jù)用(yòng)燃料(liào)价格(gé)环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及(jí)国际大(dà)宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)基数的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生(shēng)活资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金(jīn)价(jià)格(gé)走弱

　　分行(xíng)业(yè)看，国际原油(yóu)价格波动(dòng)带(dài)动国内油煤加(jiā)工、化学原料(liào)及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关(guān)行(xíng)业价格结束自去年(nián)底以来(lái)的强势(shì)表(biǎo)现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释(shì)放、供给相对(duì)充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实(shí)，关(guān)注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比(bǐ)降(jiàng)至0.1％的历(lì)史较低水平(píng)，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需要(yào)担心通(tōng)缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认为，应当理性(xìng)看(kàn)待(dài)物价数据，“通缩论”言过(guò)其(qí)实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环(huán)比(bǐ)走势均处于正(zhèng)常(cháng)波动区(qū)间，也指向当前经济仍在(zài)温(wēn)和(hé)修复。往前(qián)看，去(qù)年二、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比变动(dòng)情况以及(jí)核(hé)心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着下半年生猪需求的回升(shēng)，以及(jí)中央猪肉收储工作的开展，生猪价格(gé)有望筑底回升，食(shí)品(pǐn)项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平(píng)、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次