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75寸电视长宽是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“75寸电视长宽是多少中特估”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升(shēng)值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国(guó)内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头(tóu)盈75寸电视长宽是多少利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类(lèi)债属性(xìng)突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大75寸电视长宽是多少。