随(suí)着一季报披露完(wán)毕(bì)，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季(jì)度(dù)持(chí)有只数最(zuì)多的(de)权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成(chéng)长风(fēng)格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底部(bù)向上修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季的基金(jīn)配置清(qīng)单也重(zhòng)磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数量最(zuì)多的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第(dì)二个季(jì)度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康(kāng)产业并列(liè)首位(wèi)。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富通改革(gé)驱动连(lián)续第五个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年(nián)、嘉实养老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋(qū)势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持(chí)有易方达科(kē)瑞，合(hé)计持有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在(zài)一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达(dá)供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工(gōng)研究(jiū)经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投(tóu)资机会(huì)，并通(tōn95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通g)过努力(lì)不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合(hé)基95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通金中，汇(huì)添富科(kē)技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长位(wèi)列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增持前三(sān)则被(bèi)易方(fāng)达信息产业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康(kāng)产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金(jīn)增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添富(fù)外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持(chí)前三依次为(wèi)易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经济政(zhèng)策(cè)的提振与人工智(zhì)能(néng)主题的不断发(fā)酵(jiào)，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地产和新能(néng)源等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从(cóng)一季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季度末对涨幅过高行业(yè)基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适(shì)度降(jiàng)低价(jià)值型基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益(yì)或(huò)相对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根据既定的(de)策略(lüè)参与(yǔ)股票定增、大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前(qián)权益部(bù)分(fēn)依(yī)然保持略超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对(duì)收益和(hé)绝对收益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组合收益(yì)，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基(jī)金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年初的(de)时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不是(shì)很清(qīng)晰(xī)，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较均(jūn)衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年股票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风格基(jī)金和股票，以及与数字经济(jì)相关(guān)的基金和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变化做动态(tài)调(diào)整。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持(chí)仓仍然坚持长期资产配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行(xíng)业(yè)之间分化巨(jù)大(dà)的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了(le)小幅调(diào)整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓(cāng)位(wèi)，但(dàn)内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债(zhài)券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益(yì)。整体而(ér)言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于(yú)稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低(dī)了深(shēn)度(dù)价值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏价(jià)值(zhí)策略的基金(jīn)的(de)超配比例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增(zēng)加了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金(jīn)的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那(nà)些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在不(bù)同地域(yù)的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资(zī)产(chǎn)年度(dù)目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和(hé)政策支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加大对于业(yè)绩预(yù)期增速(sù)较高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消费者(zhě)信心等方(fāng)面的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产维持超配状态，结构(gòu)上(shàng)均衡(héng)配置(zhì)于(yú)：受益于顺周期低估(gū)值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及受(shòu)益于产业周(zhōu)期见底及国产替代(dài)的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定(dìng)性和(hé)未来发展方向的(de)机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场(chǎng)存(cún)在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们(men)也在一季报中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济(jì)数据真空期(qī)的(de)度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的(de)乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债(zhài)利(lì)率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)内重(zhòng)点(diǎn)关注航空出行供(gōng)需格(gé)局和票(piào)价(jià)弹性带(dài)来的(de)潜在超(chāo)预期机会(huì)。投(tóu)资(zī)端(duān)关注地产(chǎn)链(liàn)以及一带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通积极(jí)成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当(dāng)前(qián)历史估值分位(wèi)、相对(duì)债券资产(chǎn)的估(gū)值处均在具备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供(gōng)一(yī)定安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相机(jī)抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加码的(de)领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续(xù)会持续关(guān)注新(xīn)技术(shù)对经济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季(jì)度市(shì)场对其关(guān)注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市(shì)场来(lái)看，当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能(néng)激活市场的生态，市场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细(xì)分(fēn)方向。结构方面(miàn)，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值(zhí)板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革(gé)能否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体行业可能在(zài)下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算(suàn)机行业(yè)的景气度(dù)相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板块的成长空间。

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