财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎ龙有几个爪 龙有两个根吗ng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì龙有几个爪 龙有两个根吗)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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