在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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