5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹jīn)”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活(huó)期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹