“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸广西属于南方还是北方上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年广西属于南方还是北方世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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