个人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司(sī)共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的(de)产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是(shì)来(lái)自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信(xìn)建(jià合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务的规(guī)模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上(shàng)花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和客(kè)户(hù)画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有一定(dìng)的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据(jù)分析和(hé)算法模型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对(duì)同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的(de)养老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活(huó)水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提供基于(yú)客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需(xū)要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合(hé)的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性(xìng)差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初(chū)心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的(de)让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资(zī)产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到(dào)具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司(sī)可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商(shāng)还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及(jí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行(xíng)的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过(guò)半年(nián)时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了(le)身边(biān)两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入(rù)的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也(yě)不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻(xún)求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要的。

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